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如何提升政府定融产品和发债效率!

一方面,地方政府通过债务融资来提供地方性公共产品的效率要比中央政府更高。出于效率的考虑,地方性公共产品尤其是基础设施一般是由地方政府来提供,这是因为地方政府对辖区内居民的偏好要比中央政府有更多的了解,具备中央政府所不具有的信息优势,因而可以提供不同水平和不同组合的地方性公共产品,从而最大限度地满足辖区内居民对地方性公共产品或基础设施的消费需求,有效避免由中央政府提供所带来的偏好误识或资源错配问题。
由于公共产品的提供或基础设施的建设都需要成本,因此地方政府要想有效提供地方性公共产品或基础设施,就要为其融资,发债收入作为政府财政收人的来源之一,通过发行地方债券保证地方公共产品的提供或基础设施的建设,与发行国债由中央政府提供地方的公共产品或基础设施相比具有更大的信息优势,且从发行的规模上看,地方政府更了解当地资金的实际需求量,可以根据本地区建设资金缺口和自身的还贷能力来确定举债规模,从而保证资金的使用效率,地方政府债券也就相对于国债在保证地方政府公共产品提供时更有效率。
另一方面,通过地方政府举债进行公共投资能够加速地方经济的发展。首先,经过债券市场筛选出来的项目所产生的收益一般会超过举债成本。同时,项目本身会产生一定的现金流,对刺激经济增长、扩大税基和增加政府收人也会产生长期的正面影响。
其次,地方政府举债有利于加快基础设施建设进度,降低建设成本。经常性收人中可以用于投资的数量比较小,如果缺乏其他资金来源,项目建设周期必然拉长,进而会增加固定成本和资金消耗总量。通过举债可以弥补经常性收入的不足,保证资金流充分,缩短建设周期。
最后,债务融资可以降低公用事业的运转成本。与使用经常性收入分批逐步更新公用设施相比,通过发行债券一次性更换设备能够节省大量的维护人员和费用,削减掉的经常性支出数额比起举债增加的成本要大得多。

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